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国盛证券:给予中信出版买入评级

作者:admin时间:2022-08-02 15:56浏览:
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2022-04-28国盛证券有限责任公司顾晟,汪翌雯对中信出版(300788)进行研究并发布了研究报告《疫情影响公司物流发货,重点品类持续发力》,本报告对中信出版给出买入评级,当前股价为17.28元。

中信出版(300788)

事件:公司发布 2022Q1 报告。公司 2022Q1 实现营收 4.12 亿元,同比下降 12.91%,实现归母净利润 4098.14 万元,同比下降 35.24%,实现扣非归母净利润 3332.31 万元,同比下降 43.25%。

消费疲软叠加疫情爆发,网店渠道首次出现负增长。根据开卷报告,2022Q1图书零售市场同比下降 13.28%。实体店渠道同比下降 29.7%,实体店渠道虽在 2021 年呈现正向增长,但始终未能恢复至疫前水平;网店渠道首次出现负增长,同比下降 8.34%,主要是疫情爆发对物流影响较大,行业整体面临流量饱和下的消费疲软及疫情反复影响。

疫情对公司供应链端影响较大。公司自 2020 年起积极整合渠道体系,拥抱线上渠道,传统电商平台(京东、当当等)及短视频平台(抖音等)比重较大,公司作为业内龙头公司,虽积极克服疫情影响,但其对公司的供应链影响仍较大,一季度业绩承压。

公司坚持“为人民出好书、为时代出精品”的根本遵循,持续扩大精品出版内容及规模。公司 2022 年重点书单披露,1)商业财经类:《原则:变化中的世界秩序》(瑞〃达利欧著)、《中国经济的前景》《中国经济的发展》(林毅夫等著)、《奋力迈上共同富裕之路》(马建堂主编)、《如何预防下一场大流行病》(比尔〃盖茨著)等;2)文学、艺术与生活:《中国美术 5000 年》(杨琪著)、《藏在故宫里的纹样》(纹藏著)、《惊探〃推理之王》(紫金陈著)等;3)童书:《小狗钱钱 2》([德] 博多〃舍费尔著)、《企鹅经典双语分级阅读》(企鹅兰登著)、《Highlights 科普英语分级阅读》(美国 Highlights 出版社著)等。

盈利预测与投资建议:外部我们看好疫情的逐渐好转、出版行业的秩序恢复,内部我们看好公司控价能力的提升、龙头市占率的提升及经营状况的改善,我们预计公司 2022-2024 年实现归母净利润 2.74/3.06/3.40 亿元,同比增长 13.6%/11.4%/11.3%,维持“买入”评级。

风险提示:疫情恢复不及预期、市场波动风险、新媒体渠道竞争加剧风险

证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算,山西证券(002500)徐雪洁研究员团队对该股研究较为深入,近三年预测准确度均值高达95.71%,其预测2022年度归属净利润为盈利3.43亿,根据现价换算的预测PE为9.6。

最新盈利预测明细如下:

该股最近90天内共有9家机构给出评级,买入评级6家,增持评级3家;过去90天内机构目标均价为28.36。证券之星估值分析工具显示,中信出版(300788)好公司评级为3星,好价格评级为3.5星,估值综合评级为3星。(评级范围:1 ~ 5星,最高5星)

以上内容由证券之星根据公开信息整理,如有问题请联系我们,月博首页登录网址

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